神都洛阳内宫长生殿。。

今天小朝会，刘鑫无可奈何被点名列席，因为关于国库券市场建设的问题。

武则天：“刘爱卿，你上次提交的关于国库券市场建设的方案内阁都已经完成了讨论，虽然觉得可行，但是这毕竟事关重大，所以，这里还需要刘爱卿给大家介绍一下。”

刘鑫：“臣遵旨。是这样的国库券市场我们暂时选定在南市最繁华的朱雀街，这里我们征用了一栋大宅作为市场的驻地。”

“国库券的买卖我们遵循市场报价原则，就是有买卖需求的客人可以按照自己想要的价格进行买或者卖，当然市场有一个庄家就是皇家银行。”

“皇家银行负责撮合成交，市场每天辰时开盘，酉时收盘，每天开盘会由皇家银行报出每天的基准价格，然后客户可以按照这个价格进行买或者卖，我们会在市场的交易大厅设置一块巨大的黑板，会有专门的人负责抄写国库券实时的价格。”

这个时候狄仁杰提问道：“刘大人，这个国库券市场真的可以自由买卖吗？这样如果价格高了以前卖的不就吃亏了吗？”

刘鑫微微一笑道：“阁老，是这样的市场买卖本来价格就是有波动的，有时价格高有时候价格低，如果有客人低位买进高位卖出，那么这位客人就能赚取这之间的差价。”

狄仁杰：“如果有人恶意贬低价格，那国库券岂不是卖不出去了？”

刘鑫：“确实是这样的，但是这个市场皇家银行才是庄家，现在外面的买卖力量，在可以预见的时间内是不会有哪一方的实力能赶超庄家的。”

“这就是市场为什么要去坐庄的原因，因为没有庄家价格就无法确定，而且庄家在市场中买和卖可以给市场提供必要的流动性，也就是让想买的能买的到，想卖的能卖的掉，这样皇家银行就成了这个市场的庄家了。”

崔行之：“刘大人，这样岂不是庄家可以完全确定价格，操纵这个市场。”

刘鑫微微一笑到：“崔大人，这也不全是这样的，主要还要看市场参与得人数来决定，如果市场冷清参与的人数很少，那么流动性就会很低，这个时候就需要装甲参与进来，进行买卖，给市场以足够的流动性。”

“这个时候市场的价格可以说就是被庄家操控的了，但是如果市场参与人数众多，那就只需要庄家提供一个初始的价格，然后又说买卖双方相互出价买卖。”

“到收盘的时候一最后成交价为收盘价，这个收盘价就是第二天的开盘价格，这个时候就不能说庄家操控价格了，而是市场定价。”

崔行之：“那什么样的人可以参与国库券市场的买卖。”

刘鑫：“崔大人，这句话问到点子上了，由于皇家国库券市场刚刚开始，所以对参与买卖的机构，进行了限制，那就是资本金在10万贯以上的才能有进行买卖交易的资格。”

崔行之：“刘大人为啥要进行这样的限制，有国库券就能参与买卖不是很好吗？”

刘鑫摇了摇头道：“不是这样的，因为国库券价格有涨有跌这里面就是有风险的，如果资本金低于10万贯的，我觉得这些人可能不具备足够的抗风险能力，这也是对普通人得一种保护，不然如果亏损过多，会有难以预料的悲剧发生，这不是我创建这个市场的目的。”

武攸决：“刘大人，既然这个市场有风险，那刘大人做了那些防止风险扩散的准备呢？”

刘鑫微微一笑道：“奉御郎言之有理，我们皇家国库券市场，有专职的风险控制专员，这些专员会跟踪他所负责的一些客户，如果客户亏损过多，风险控制专员会第一时间要求客户止损平仓，只要及时止损，风险就不会扩散。”

武攸决：“如果客户参与买卖，如果客户突然反悔不卖了呢？”

刘鑫：“这种事情在皇家国库券市场里一般是不会发生的，因为参与买卖的双方，市场都会收取一定比例的风险保证金，就是为了防止客户对交易进行反悔。”

崔行之：“风险保证金现在是否多少？”

刘鑫能：“风险保证金我们皇家国库券市场暂定是收取成交金额的40%，也就是为了防止客户的违约，给他人造成损失。”

崔行之：“也就是说一旦有客人，在市场里进行买卖，公然反悔，市场会在保证金里面进行扣除是吗？”

刘鑫点了点头道：“是的就是如此，否则皇家国库券市场如何能够第一时间约束买卖双方呢？”

张柬之：“以后是不是也会开放十万贯以下的客户参与买卖？”

刘鑫：“那是肯定的，只是现在市场也是初创，很多东西都没有足够的完善，所以要控制风险，另外就是我们专业人才不足，我已经从各州府的钱庄票号抽调一些专业的人才，但是人数还是不够。”

“所以，暂时只能设定比较高的门槛，这样才能在现有条件下，适应市场的需要，不过以后我们的队伍成熟了，我们还是会降低门槛，让很多人都参与进来，增加这个市场的流动性。”

狄仁杰：“刘大人，如果这样的话，能参与得机构可是不多的，这个价格会被市场所认可吗？”

刘鑫：“当然因为这是目前唯一的市场价，其实小户也是可以变通参与市场的，比如一个人够不上十万贯的门槛，可以几十人或者几百人合股成立一家十万贯的机构，那么也就能够直接参与国库券的买卖了，这就是公募基金。”

狄仁杰：“公募基金，就是把老百姓都是钱集中起来让一个人或者几个人帮助操作，盈利分红，亏损共同承担，是不是这样？”

刘鑫：“阁老所言极是，就是这样只有这种组织形式才能让老百姓也有参与国库券市场买卖的机会，当然这种买卖也就是委托他人代替买卖。”